热点与前沿

• 数据资产信息披露对企业可持续发展的影响

  黄建忠;任航;

  在“深入推进数字中国建设、加快经济社会发展全面绿色转型”的战略部署下，数据资产作为企业构建核心竞争力的关键生产要素，如何通过规范信息披露挖掘其驱动可持续发展的战略价值已成为重要议题。以2007—2024年我国沪深A股上市公司为样本，构建面板数据回归模型，系统考察数据资产信息披露对企业可持续发展的影响效应。研究发现，数据资产信息披露能够显著促进企业可持续发展，在经过一系列稳健性检验与内生性问题处理后依然成立。该影响主要通过管理赋能、资源赋能和创新赋能三条路径实现。其中，管理赋能路径通过降低管理费用率、提高企业风险信息披露水平并抑制盈利波动性，进而优化管理效率并增强风险管理能力，为企业可持续发展提供内部治理支撑；资源赋能路径通过缓解融资约束、提升高学历与技术人才占比，进而强化财务资源保障并优化人力资源结构，为企业可持续发展夯实关键资源基础；创新赋能路径通过促进企业绿色创新实践、提高创新能力，进而提升绿色创新绩效并增强整体创新产出，为企业可持续发展注入持续创新动力。在区域数字经济政策支撑能力强、非沉淀性冗余资源丰富以及存在高管纵向兼任的情境下，数据资产信息披露对企业可持续发展的积极效应更为突出，说明完善的外部环境、充裕的资源基础以及有效的治理结构，是数据资产价值充分释放的重要催化剂。鉴于此，政府应着力完善数据资产信息披露制度、健全数据资产市场化交易体系并实施差异化政策引导；企业须深化数据资产战略定位、培育价值释放情境条件并优化信息披露机制，共同助力将数据资产价值转化为企业可持续发展的核心优势。

  2026年04期 v.40;No.379 3-18页 [查看摘要][在线阅读][下载 1267K]
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流通现代化

• 制度型开放的市场整合效应：基于自贸区设立的分析

  王晓东;王彬豪;

  对外开放在倒逼国内改革、打破地方保护的同时，可能导致地方政府围绕出口、外资等资源展开新的逐底竞争，故而学界关于经济开放与市场分割间关系的讨论经久不衰。特别是在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局过程中，如何统筹扩大高水平对外开放与加快建设全国统一大市场、打造统一开放的现代市场体系是具有重要理论价值和实践意义的研究课题。以我国自贸区设立为准自然实验开展的研究发现，自贸区设立能够显著促进区域市场整合，该结论在经过内生性和稳健性检验后依旧成立；自贸区设立主要通过改善交通条件、优化营商环境、提高市场效率等微观机制作用于区域市场整合；进一步研究发现，上述促进效应不仅具有自贸区建设阶段上的时间异质性，且在东部地区、沿海地区、共建“一带一路”地区以及经济活跃、金融发达的城市更强烈，自贸区在促进本地市场整合的同时还存在半径50km小范围政策外溢性；通过对经济开放与市场整合间非线性关系的讨论，发现经济开放程度与区域市场整合之间存在着先促进后抑制的倒U形关系，且自贸区政策对上述非线性关系具有显著正向调节作用。因此，面对错综复杂的国内外环境，应高标准建设自贸区，进一步扩大对内对外开放，畅通国内大循环并在强大国内市场基础上参与国际经济循环，统筹推进持续扩大制度型开放和加快建设全国统一大市场，助力构建新发展格局，实现经济发展内外联动。

  2026年04期 v.40;No.379 19-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 1360K]
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• 社交新零售下品牌-用户叙事耦合对商业模式认同的影响

  赵静怡;王炳成;张强;

  在社交新零售情境下，消费者接收到的信息不仅源于企业的品牌叙事，还源于其他用户的叙事，这些信息交互影响消费者对商业模式的认同。基于叙事传输理论与互动仪式链理论，通过对354份消费者调查问卷数据进行多项式回归与响应面分析，从品牌-用户叙事耦合的视角探索品牌叙事与用户叙事的一致性程度对消费者商业模式认同的影响。研究发现，沿着一致性线，“高品牌叙事-高用户叙事”耦合会在品牌、用户与潜在消费者之间构建起关于品牌商业模式的“强互动仪式链”，拉近消费者与品牌间的心理距离，比“低品牌叙事-低用户叙事”耦合更有利于促进消费者商业模式认同。沿着不一致性线，品牌-用户叙事的不一致性程度越低，其耦合效应越能促进消费者商业模式认同，相反，当二者的一致性程度具有较大的差异时，会导致消费者接收到的信息异质性较大，不利于消费者商业模式认同。情感渗透在品牌-用户叙事耦合对消费者商业模式认同的影响中起到中介作用，当品牌叙事与用户叙事具有一致性且程度较高时，消费者所感受到的情感来自品牌及其他用户的叠加，从而促进情感渗透，对商业模式认同会产生正向影响。基于此，品牌企业要想推动商业模式发展，增强消费者认同，应运用多种媒介与内容拓宽品牌叙事空间，并在做好自身商业模式经营的同时重视与用户的互动，通过构建虚拟社群以及活动机制增强用户的自发叙事与创造，从而加强对消费者的情感渗透，促进消费者的商业模式认同。

  2026年04期 v.40;No.379 34-46页 [查看摘要][在线阅读][下载 1387K]
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产业链供应链安全

• 技术封锁对新型实体企业培育的影响与机制——来自中国上市公司的经验证据

  霍春辉;潘浩东;卞圣凯;

  当前以美国为首的西方国家不断升级长臂管辖、“小院高墙”式技术封锁，严重阻滞我国产业升级进程，使我国在全球分工体系中面临边缘化风险。面对这一外部挑战，加快培育新型实体企业成为我国突破技术封锁、推动产业链内涵式增长、实现高水平科技自立自强的战略选择和必由之路。基于2013—2024年我国A股上市公司数据，探讨技术封锁对新型实体企业培育的影响与机制。研究发现，技术封锁能够显著倒逼新型实体企业培育，且该结论在经过一系列稳健性和内生性检验后仍成立。技术封锁对新型实体企业培育的倒逼效应主要通过激励企业加强生产性资本积累、强化高管创新意识、降低供应链网络集中度实现。在市场一体化水平较高的地区、战略性新兴产业以及拥有数字技术领导力的企业，技术封锁的倒逼效应更加突出。拓展性分析显示，新型实体企业培育受产业间同群效应积极影响，产业间同群效应构成新型实体企业培育的重要动力来源，同产业企业的协同演化能够放大政策和制度的外部性红利。因此，在技术封锁常态化背景下，应协同国家、产业、企业层面力量，打造多层次系统性应对体系：在国家层面，加强关键核心技术攻关、完善数据要素市场化配置、推进全国统一大市场建设，为新型实体企业培育提供完备而坚实的制度保障；在产业层面，因地制宜，精准施策，推动产业链优势领域“锻长板”与关键环节“补短板”协同并进；在企业层面，以生产性资本积累为根基，以高管创新意识培育为核心，以供应链韧性建设为支撑，全面提升应对不确定性冲击的动态适应能力。

  2026年04期 v.40;No.379 47-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 1281K]
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经贸论坛

• 数字化绿色化协同的需求创造效应——来自产品市场的经验证据

  刘海建;高娅婷;董育森;

  扩大内需不仅需要来自需求侧增收减负的“推力”，也需要来自供给侧的“拉力”。基于2009—2023年我国A股上市公司数据，聚焦反映客户需求强度的产品市场表现，采用耦合协调度模型构建企业数字化绿色化协同转型指标，研究供给侧的企业双化协同转型对产品市场表现的影响。研究发现：企业双化协同转型显著提升产品市场表现，有效刺激和创造了客户需求，这一关系经工具变量法、准自然实验、倾向得分匹配法、安慰剂检验、排除策略性披露等一系列稳健性检验后仍成立。机制分析表明，相较于单一数字化转型或绿色化转型，一方面，双化协同转型通过有效平衡短期效率与长期可持续发展的悖论问题，大幅降低了产品生产成本，由此引致的产品价格下降释放了潜在的消费空间；另一方面，双化协同转型通过数字绿色技术融合，显著提升创新质量，由此带来的产品质量提高将间接提高消费者真实收入水平，从而驱动需求增量扩容。异质性分析表明，双化协同转型的需求创造效应在产能过剩企业，以及政府创新补助更多、政府数绿采购额更高的地区更显著。进一步研究发现，针对消费需求疲软的地区，企业双化协同能充分释放当地的消费潜力，助推经济高质量发展，而且能加快高水平环境保护与可持续发展进程。因此，企业层面应以双化协同转型谋发展，实现价格效应拉动消费增长，推动高质量供给创造有效需求。政府层面则应加大创新补助力度，提高数绿融合技术创新的成功概率、助推高质量创新；提高绿色智能产品或服务的采购额，优化外部双化协同创新环境，助力地区产业高端化、智能化、绿色化发展。

  2026年04期 v.40;No.379 61-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 1320K]
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企业管理

• 数字技术应用披露对上市公司盈余信息含量的影响

  李鹤尊;林伊婷;

  上市公司数字技术应用披露是企业数字化转型成果的体现，其重要性日益凸显。利用网络爬虫程序，采集2016—2024年我国沪深A股非金融上市公司年报数字技术特征词词频数据，考察数字技术应用披露对年报盈余信息含量的影响。研究发现，数字技术应用披露能够强化年报盈余信息的股价反应，提升盈余的信息含量，表现为提升盈余反应系数，即每单位未预期盈余引发股价反应的幅度增加。当期财务业绩未能领先或缺乏前期分析师研报揭示公司核心竞争力时，数字技术应用披露提升盈余反应系数的作用更为明显。说明在缺乏替代信息时，其能发挥强化盈余反应的作用，为投资者判断企业未来盈利前景和风险提供重要补充。此外，大数据技术及数字技术实践应用类信息披露的盈余反应强化作用更强。同时，数字技术应用披露对正向未预期盈余的正向股价反应以及负向未预期盈余的负向股价反应均具有强化作用，且高频的数字技术应用披露效果更强。表明投资者会将年报中有关公司数字技术应用情况的信息与盈余信息结合使用，判断数字技术能否为公司带来成功的盈利模式和核心竞争力，从而对盈余信息做出更充分判断。因此，上市公司应注重数字技术应用信息的充分披露，但也须注意在业绩未达预期时，过多的披露内容对提振股价并无助益。监管部门须在倡导充分披露数字技术应用信息的同时，警惕部分公司通过操纵盈余信息和数字技术应用信息误导投资者，促进年报发挥诠释价值创造的功能。

  2026年04期 v.40;No.379 76-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 1259K]
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• 银行数字化转型对企业创新持续性的影响研究

  林小莉;吴利红;王靖宇;

  企业创新持续性是驱动经济高质量发展的核心引擎，融资约束与内控缺陷是制约企业创新持续推进的关键瓶颈，银行数字化转型作为金融科技赋能实体经济的重要实践，为破解瓶颈提供了新路径。基于2013—2024年我国上市公司面板数据，通过文本分析法挖掘上市银行年报数字化关键词、构建多维度银行数字化转型指数，系统检验其对企业创新持续性的影响效应、作用机制与异质性特征。研究表明，银行数字化转型对企业创新持续性具有显著正向赋能作用，且经系列稳健性检验后结论依然可靠，印证了金融科技优化金融服务对实体经济创新动能的长效支撑，凸显其在缓解创新资源错配、稳定创新投入预期中的重要价值。从作用逻辑而言，数字化技术能打破传统信贷信息壁垒，依托大数据风控精准识别企业创新潜力，缓解融资约束，为持续创新注入稳定资金流；同时，银行数字化转型可强化对企业经营数据的实时监测与动态追踪，倒逼企业完善内控体系、提升内控质量，减少创新中的非效率决策与资源浪费，两条路径共同形成核心传导机制。异质性分析显示，该促进效应在银行业竞争激烈地区与代理成本较高企业中更突出，反映出银行数字化转型的创新赋能具有明显情境依赖性，成效与外部金融生态、内部公司治理环境紧密相关。因此，应加强金融科技赋能信贷机构，优化服务供给与治理监督，精准支撑企业持续创新；依托数字化实施分类施策，破除区域垄断，构建差异化服务体系；强化政策靶向引导，完善扶持与评价机制，推动企业持续创新提质增效。

  2026年04期 v.40;No.379 91-104页 [查看摘要][在线阅读][下载 1335K]
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金融与投资

• 金融强国视域下人民币跨境流通的国际信用困境纾解

  刘道远;孟格羽;

  强大的货币是金融强国的核心要素，而货币的强大集中体现为其在国际市场的广泛接受与使用，这就要求人民币具备良好的国际信用以支撑其跨境流通。然而，人民币国际信用建设的系统性不足制约其跨境流通从量向质的跃升。基于信用货币财产权理论和制度信任理论分析框架，这一困境可解构为四个相互关联的层面：经济体量扩张与发展质量间的错配削弱了人民币国际信用的经济根基；人民币财产权保护立法未确立信用货币财产权的独立地位，跨境投资财产保护规则与国际规则衔接不足，侵蚀了国际社会对人民币资产安全性的制度信任；央行货币政策透明度与可预期性不足，降低了国际市场对人民币币值稳定的信心；国债市场市场化程度和流动性不足，致使人民币缺乏高质量信用锚定载体。四重困境层层递进、相互强化，成为我国金融强国目标实现的结构性障碍。纾解之道在于立足信用货币财产权理论，围绕凝聚人民币国际信用共识这一核心目标协同推进：以科技创新和产业链韧性夯实信用的经济基础；以体系化立法完善人民币财产保护制度，确立信用货币财产权的独立法律地位，在宪法层面明确其规范地位；以货币政策框架改革增强透明度与可预期性；以国债市场市场化改革构建人民币信用锚定载体，提升国债的流动性和安全资产供给能力；以金融基础设施创新拓展技术支撑，依托多边央行数字货币桥（m Bridge）等新型跨境支付平台，降低人民币跨境流通成本，减少对美元清算体系的依赖，以满足人民币跨境流通的高质量国际信用要求。

  2026年04期 v.40;No.379 105-117页 [查看摘要][在线阅读][下载 1193K]
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青年学者论坛

• 企业数据交易的底层逻辑、现实困境及范式重构

  郭如愿;

  企业数据交易的底层逻辑在于：以产权为基础形成价值，以标准为纽带达成价值共识，以市场为渠道实现价值流通。依循此逻辑系统检视当前实践可发现，企业数据的产权探索因固守“有产权才有交易”的价值理念，使其权能类型及权能运行在设计上趋于繁复，不利于企业数据的交易实效与相关权益的有效救济。关涉企业数据交易的相关标准在存续规模、体系建设、可适用度等方面有明显不足。企业数据在场内与场外交易中的撮合机制运行及风险防范效能整体不佳，反映出当前场内与场外交易功能尚未有效区分，整体运行效果欠佳。因此，有必要重构企业数据交易范式，使其更好契合交易底层逻辑。首先，须将信用作为企业数据产权的关键，借助信用机制发挥企业数据产权登记的制度价值，打造企业数据产权权能的个性化创造空间，依托“分享—限制”互动模式实现企业数据产权的结构化重塑。其次，从处理成本、应用场景及具体表征三个维度构造企业数据的共性与个性标准，依托“共性—个性”互动模式实现企业数据标准的联动式重塑。最后，须强化“合规即自由”的交易理念，明确交易主体为合规风险的第一责任人。强化场内数据交易所公共职能，完善场内交易信用激励机制，加强场外交易信用建设，借助场外交易实现企业数据交易的个性化标准探索及信用评价体系建设。依托“场内—场外”互动模式实现企业数据交易市场的系统化重塑。

  2026年04期 v.40;No.379 118-128页 [查看摘要][在线阅读][下载 1184K]
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• 2026年本刊栏目设置与重点选题

  <正>栏目设置本刊特稿、热点与前沿、流通现代化、产业链供应链安全、物流与供应链管理、电子商务、经贸论坛、国际贸易、金融与投资、企业管理、青年学者论坛。重点选题深入学习研究阐释习近平经济思想；构建高水平社会主义市场经济体制；健全推动经济高质量发展体制机制；激发高质量发展的动力活力；持续扩大内需、大力提振消费与建设强大国内市场；人工智能对经济社会发展的影响；“人工智能+”与未来产业；现代化产业体系建设；传统产业数字化绿色化转型；促进实体经济和数字经济深度融合；金融改革创新与金融安全；深化资本市场投融资综合改革；推进乡村全面振兴；促进城乡融合和区域联动；因地制宜发展新质生产力（案例研究）。

  2026年04期 v.40;No.379 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 1155K]
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• 数字赋能乡村产业振兴的系统性探索——评田野教授著作《数字经济驱动乡村产业振兴的机理与路径》

  青平;

  <正>推动数字经济与乡村振兴深度融合，已成为新时代畅通城乡经济循环、构建新发展格局的关键战略。然而，当前我国乡村产业发展依然面临诸多挑战，如资源配置效率不高、产销衔接机制不畅、产业融合层次不深、城乡数字鸿沟较大等。在此背景下，系统阐释数字经济驱动乡村产业振兴的内在逻辑，并据此提出切实可行的实践路径，成为学界与政界共同关注的重大课题。

  2026年04期 v.40;No.379 129页 [查看摘要][在线阅读][下载 2074K]
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